Las reservas del Banco Central volverán a estar bajo presión en mayo por una deuda clave: las empresas que postergaron pagos al exterior durante 2020 y 2021 ahora deben afrontar vencimientos por cerca de 800 millones de dólares. Se trata de compromisos acumulados bajo el esquema de “reperfilamiento” impuesto por el gobierno de Alberto Fernández durante la pandemia, que obligaba a las firmas a refinanciar el 60% de sus pagos de deuda comercial y financiera.
Durante casi tres años, esa carga quedó en pausa, pero ahora los vencimientos golpean de lleno. Solo en abril, las compañías debieron desembolsar más de 1.000 millones de dólares. Y este mes, aunque el monto baja, el impacto sigue siendo fuerte: son más de 2.000 empresas las que deben cumplir con compromisos pendientes en divisas, lo que podría generar mayor demanda en el mercado cambiario y tensión sobre las reservas.
El Banco Central ya permitió a muchas compañías acceder al mercado oficial de cambios para cancelar parte de sus obligaciones, pero la gran pregunta es si podrá seguir haciéndolo sin afectar sus propios objetivos de acumulación de reservas. En abril, la entidad vendió más de 300 millones de dólares, y en mayo la presión podría repetirse si no hay un refuerzo del cepo o nuevas medidas que alivien la demanda.
A esto se suma un contexto frágil: la baja de tasas de interés, la incertidumbre sobre el próximo desembolso del FMI y la necesidad del Gobierno de mostrar control sobre el tipo de cambio. El pago de esta deuda empresarial se convierte así en un nuevo frente para la política económica de Javier Milei, que busca consolidar su plan de estabilización sin que se dispare el dólar ni se vacíen las arcas del Central.
